• Oscar Cantu

Ventajas y Desventajas de Invertir en Notas Estructuradas

Updated: Jan 22



Las notas estructuradas son un instrumento de inversión que combina la seguridad de un bono, con la exposición de un derivado. Esto crea algo de confusión para posibles inversionistas y, peor aún, causa que se generen opiniones infundadas sobre las notas, tanto positivas como negativas.


Este tipo de instrumento de inversión, como cualquier otro, no es bueno ni malo, sino depende mucho de cómo se utilice, en qué condiciones, entre otros elementos.


Antes de decidir si es una buena inversión, o buen complemento para tu portafolio, lo más importante es entender el instrumento, y analizar cuáles son sus ventajas y desventajas, no solo para adecuar expectativas, pero también para ver la mejor manera de utilizar la nota.


Ventajas de las Notas Estructuradas


  1. Capital Garantizado o Protegido

  2. Son Productos Hechos a la Medida

  3. Rendimientos Superiores a Renta Fija

  4. Posibles Estímulos Fiscales


Capital Garantizado o Protegido


Como se mencionó anteriormente, las notas estructuradas tienen un componente de renta fija, lo cual permite garantizar parte, o todo, tu capital inicial.


Dicho elemento, aunque a veces limita tus ganancias, ofrece un componente de protección que simplemente no tienen activos como acciones o índices.


Son Productos Hechos a la Medida


Una de las mayores ventajas de estos instrumentos, es su componente de personalización, ya que el inversionista puede adecuar los elementos de la nota a sus necesidades.


Dentro de los factores que se pueden personalizar, se encuentran plazos, activos subyacentes, cupones, barreras de protección de capital, monto de inversión inicial garantizado, entre otros.


Rendimientos Superiores a Renta Fija


Otro de los componentes de una nota estructurada, son los derivados, los cuales te dan exposición al activo subyacente elegido por el inversionista.


Dicha exposición hace que el inversionista tenga acceso a los rendimientos de acciones, índices, monedas, materia prima, entre otros activos, que usualmente son mayores a los de un bono en renta fija.


Aunque al combinar el derivado con el bono se puede perder una parte del rendimiento total, esto es a cambio de la protección de capital inicial, lo cual es una buena compensación para el inversionista conservador.


Posibles Estímulos Fiscales


Aunque esto depende del régimen fiscal de dónde esté el inversionista, las notas pueden estructurarse a las necesidades fiscales de cada cliente.


Usualmente, lo que se puede determinar es cómo recibir los ingresos/rendimientos generados por la nota, ya sea al vencimiento del plazo y que se fiscalice como incremento de capital (capital gains tax en Estados Unidos) o bien que se paguen cupones en ciertos plazos determinados durante la nota y se grave como si fuera un dividendo (income tax en Estados Unidos).


Dado que los porcentajes cambian dependiendo de cómo se reciben los ingresos, esto puede ser algo que el inversionista quiera considerar antes de invertir.


Desventajas de las Notas Estructuradas


  1. Falta de Liquidez

  2. Riesgo de Contraparte/Emisor

  3. Falta de Transparencia en Tarifas y Costos


Falta de Liquidez


Las notas estructuradas están diseñadas para durar el plazo que se ha estipulado en un principio, debido a su falta de mercado secundario.


Las notas, por su estructura, es difícil que se vendan antes de plazo, por lo que, si el inversionista desea vender su posición antes de madurez, probablemente vaya de la mano con un descuento significativo sobre su capital.


Esto también causa que el inversionista no vea sus rendimientos de forma tangible durante la nota, especialmente si decide que todos los ingresos generados sean pagados al vencimiento.


Riesgo de Contraparte/Emisor


Las notas estructuradas son respaldadas por quien las emite, usualmente un banco de inversión o institución financiera. Esto quiere decir que ellos son los responsables, no solo de hacer los pagos de cupones si los hay, pero también de garantizar y/o proteger el capital inicial del inversionista.


Lo importante a tomar en cuenta es que se tiene que hacer un análisis de la calificación crediticia de la emisora, y ver si son capaces de respaldar tu inversión. Dicha calificación la hacen las calificadores mundialmente reconocidas, como lo son Moody’s, Standard and Poor o Fitch Group, en donde AAA es lo más alto, mientras C o D es la peor calificación que te pueden dar.

Falta de Transparencia en Tarifas y Costos


Las notas estructuradas comenzaron a tener alta popularidad en bancos de inversión debido a que generan comisiones importantes para los distribuidores y emisores de la nota. Esto causó que se ofrecieran notas estructuradas a un alto ritmo y que no siempre se tomaran los mejores intereses del inversionista en cuenta.


Esto básicamente fue una mancha en la reputación de las notas estructuradas, provocando que algunos inversionistas las tengan prohibidas en sus fondos hoy en día.


La realidad es que las tarifas, aunque sean altas, no siempre son un detrimento para el inversionista, ya que muchas veces se le cargan al banco emisor de la nota, quien puede generar mayor interés con el capital que obtiene por la nota, a lo que paga por emitirla.


Aquí lo que se debe de tomar en cuenta es qué tan transparentes son quienes están ofreciendo la nota estructurada, y que sean francos con dónde va a aplicar la comisión.


Una vez tomando dicho número en cuenta, el inversionista puede tomar una decisión informada, con todos los datos tomados en cuenta.



Conclusiones


En este artículo hemos visto algunas de las ventajas y desventajas más importantes que tienen las notas estructuradas, un instrumento, aunque complejo, que puede ser una buena oportunidad para los inversionistas que buscan algo alterno a lo que se ofrece en el mercado.


En InHedge, creemos que una inversión comienza con entender el instrumento a profundidad, ya que esto permite al cliente analizar a fondo cuáles son los posibles escenarios de su inversión y qué es lo que puede llegar a esperar.


En artículos subsecuentes, se explicarán las notas estructuradas a mayor detalle, ya que existen muchos más temas dentro de este instrumento que deben ser explorados y entendidos.


Para más información sobre notas estructuradas, visita https://inhedge.mx/ o ponte en contacto con alguno de nuestros asesores.


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