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Coberturas Financieras para Commodities (Materia Prima)

Las fluctuaciones actuales del mercado de commodities, derivadas por la crisis de salud y el bajo consumo de materias primas, ha generado una disminución hasta Agosto del 2020 en el Índice Global de Commodities de 41.5% (datos del Economista)1, afectando tanto a empresas como inversionistas que no lograron comprender la situación. Hoy más que nunca, es importante protegerse ante los cambios tan violentos que el mercado presenta, para evitar pérdidas en su operación comercial.


Por esta razón, hemos escrito este breve artículo para definir cuáles son las materias primas sujetas a un control de riesgo en el precio, con el objetivo de evitarlo y, como consecuencia; participar en una administración de riesgo. Asimismo, describimos a los participantes en el mercado de commodities y sus intereses. Por último, analizamos dos ejemplos puntuales que detallan posibles resultados en la interacción con el mercado de futuros para commodities.



¿Qué es un commodity?

Un “commodity” se define como: “un artículo tangible que puede comprarse o venderse; algo producido para el comercio”. Por lo tanto, los productos básicos se consideran bienes o productos comercializables, por ejemplo; materias primas o parcialmente procesadas, productos agrícolas, metales, energéticos o incluso joyas.


¿Qué no es un commodity?

Los intangibles, como el trabajo humano, los servicios o la comercialización y la publicidad, no son considerados productos básicos o commodities.


¿Cómo se define el riesgo de precio en un commodity?

El riesgo en la fluctuación de precios para los productos básicos, es comúnmente reflejado de manera financiera mediante una posible utilidad o pérdida adicional a la operación comercial de una entidad, ya que están impulsados principalmente por las fuerzas de un mercado bursátil.


Las fuertes fluctuaciones en los precios de las materias primas están creando importantes desafíos empresariales que pueden afectar los costos de producción, los precios de los productos, las ganancias y la disponibilidad de crédito. Esta volatilidad de precios hace imprescindible que una entidad gestione el impacto en fluctuaciones de los precios en las materias primas, para buscar gestionar eficientemente su riesgo de pérdida de utilidad o desestabilización comercial.


El propósito original en la creación de los centros bursátiles donde cotizan los commodities y el mercado de futuros, es permitir a los productores y compradores de productos básicos, mitigar el riesgo sobre una futura fluctuación de precio en algún commodity de interés, ya sea por una posible compra o venta de producto.


¿Quiénes son los participantes del mercado de commodities?

En el mercado de commodities existen dos figuras reconocidas: la primera de ellas, son los especuladores, personas que buscan “predecir” la dirección del precio de los commodities (representan la mayor cantidad de volumen de negociación en las bolsas de futuros) y los “hedgers” o entidades que su función principal es la de mitigar su riesgo.


Es fácil entender el interés de los inversionistas buscando especular sobre el precio de un commodity, ellos simplemente asumen riesgos en los mercados para ganar dinero. Por otro lado, los participantes “hedgers” buscan mitigar el riesgo en su operación comercial, tienen una interacción con los mercados bursátiles opuesta a la de los inversionistas especulativos, en esta situación, su objetivo es siempre buscar reducir el posible riesgo de perder dinero. ¿Pero, qué es un “hedger”?


Un “hedger” es un individuo o empresa que está involucrado en un negocio relacionado con una mercancía en particular. Por lo general, son un productor de la mercancía o una empresa que regularmente necesita comprar el producto.

Ejemplos de los participantes del mercado de commodities

En esta sección abordaremos dos ejemplos de la interacción en el mercado de commodites, en el primero, se describe la actividad de un participante especulando en búsqueda de un rendimiento positivo, y en un segundo ejemplo, una empresa buscando mitigar el riesgo sobre un posible movimiento en el precio del aluminio.


Especulador

Un inversionista busca invertir $90,000 USD. El inversionista considera que de acuerdo a los bajos precios actuales de aluminio y el cambio de sentimiento sobre un posible incremento de consumo global en un corto plazo, podrían llevar el precio de los futuros de aluminio a niveles superiores, resultando en una posible ganancia de capital.


El inversionista decide comprar 60 toneladas de aluminio a un precio de $1,500 usd/ton, lo equivalente a un valor en su posición de $90,000 USD ($1,500usd/ton * 60ton), por un plazo de un mes. Al finalizar los treinta días, el precio del aluminio se encuentra en $1,650 usd/ton, lo equivalente a un valor de posición de $99,000, o una ganancia de $9,000 USD.


Hedger

Una empresa trasnacional enfocada a la creación de productos enlatados, se encuentra siempre vulnerable a los cambios de precio en el aluminio, ya que es un producto principal para el empaque de sus alimentos. Con el objetivo de estabilizar su margen de utilidad y mitigar un posible riesgo en los movimientos de precio en el aluminio, deciden contratar una cobertura sobre una posible alza en el precio del aluminio. Esta empresa, al igual que en el ejemplo anterior, decide cerrar su cobertura, la cual corresponde a la compra financiera de aluminio, por un plazo de treinta días, cuando el precio del aluminio se encuentra en $1,500 usd/ton. El volumen de su cobertura es igual que el de su consumo de aluminio mensual, el cual equivale a 1,000 toneladas.


Al finalizar los treinta días de cobertura, el precio del aluminio cierra en un nivel de $1,650 usd/ton. En este caso, la empresa estaría recibiendo una ganancia de $150,000 USD por la cobertura que ejecutaron al comienzo de los treinta días, y esta ganancia, estaría compensando una posible perdida en la compra de sus empaques de aluminio con su proveedor físico.


Resumen

En el mercado financiero existen diferentes instrumentos y perfiles de coberturas que se adaptan a tu nivel de inversionista. Cuál elegir, dependerá de tu nivel de riesgo o tolerancia al mismo, pero en general, lo que tratamos de resaltar en este artículo, es la importancia de mitigar los riesgos de las fluctuaciones de los precios de las materias primas con el propósito de que las empresas logren un crecimiento corporativo estable a largo plazo.



https://www.investopedia.com/trading/hedging-beginners-guide/

https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/in/Documents/risk/in-risk-overview-of-commodity-noexp.PDF

https://www.investopedia.com/trading/hedging-beginners-guide/

1https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Indice-global-de-commodities-disminuye-41.56-en-el-ano-20200511-0115.html

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